シンジケートローンとファクタリングの違いとは？

中小企業にとって資金調達の選択肢

中小企業が資金調達を行うとき、資金ニーズや時間的余裕、信用・担保・手数料などを考慮して複数の方法を検討します。融資・借入だけに頼るのではなく、売掛金の早期現金化（ファクタリング）や複数行からの大型融資（シンジケートローン）などの手段も選択肢として重要です。どちらを使うかで資金調達コスト・キャッシュフロー・信用リスクなどに大きな差が出るため、両者の特徴を正しく理解して、自社の状況に応じて使い分けることが成功の鍵となります。本記事では、シンジケートローンとファクタリングの基本、メリット・デメリット、比較、実務での判断ポイントを整理します。

シンジケートローンとは何か

基本の仕組み

シンジケートローンは、複数の金融機関が協調融資団（シンジケート団）を組成し、同一条件・同一契約書で資金を貸し出す融資形態です。アレンジャー（主幹事銀行など）が中心となり参加行をまとめ、契約交渉や条件設定、契約書の取りまとめを行います。融資実行後はエージェント（しばしばアレンジャーと同じ銀行が兼ねる）によって返済や利息支払、期日管理・通知などの事務がまとめて行われます。三菱UFJ銀行、みずほ銀行、DBJ（日本政策投資銀行）などがこの種のサービスを提供しています。

主な種類とパターン

• タームローン方式：長期間で一定額を借りる形。契約時に借入額・返済スケジュールを定め、期間中の分割返済などが含まれることがあり。
• コミットメントライン方式：一定の限度枠を設定し、その範囲内で必要時に借り入れられる枠。未使用枠に手数料がかかることがある。
• その他のハイブリッドタイプ／カスタマイズ型：返済スケジュール・金利条件・担保条件・コベナンツ等を自社のキャッシュフローや用途に応じて調整可能な設計。

利用が想定される状況

シンジケートローンが適切とされるのは、以下のような場合です：

• 資金規模が大きく、単一銀行では十分な融資を受けにくい（例：数億円以上の設備投資や事業拡大）
• 長期的な返済計画が立てられる案件で、返済期間を安定させたい
• 自社の信用力（過去決算・キャッシュフロー予測・自己資本比率など）が一定水準にあり、複数金融機関との取引を通じて資金調達力をアピールしたい
• 事務負担をある程度かけても、融資条件の優位性・交渉余地を重視したい

ファクタリングとは何か

基本の仕組み

ファクタリングは、売掛債権をファクタリング会社（または買取会社）に譲渡し、期日前（または早期）に現金化する資金調達手段です。売掛先（取引先）からの入金を待たずにキャッシュフローを得たいときに使われます。ファクタリングには、売掛債権の未回収リスクをどちらが負うかによって「償還請求権あり（リコース型）」と「償還請求権なし（ノンリコース型）」があり、また売掛先が第三者に通知されるかどうかで「3社間」「2社間」などの形式があります。

主な形式・種類

種類	特徴	リスクの所在
3社間ファクタリング	売掛先にも債権譲渡を通知し、支払いをファクタリング会社に直接行う方式。手数料が低めに設定されることが多い。	売掛先の同意・信用が重要。通知が必要なので関係性によっては利用が難しい。
2社間ファクタリング	売掛先に通知せずに自社のみで手続きを行う方式。スピード優先。	手数料が高い。売掛先の信用低下や、未回収リスクが自社に残ることも。
償還請求権あり vs なし	償還請求権あり（リコース）：売掛先が支払わない場合、自社が返済義務を負う。償還請求権なし（ノンリコース）：支払不能時の負担が自社にない。

比較：シンジケートローン vs ファクタリング（主要な相違点）

以下の表は、両者を複数の観点から比較したものです。

比較項目	シンジケートローン	ファクタリング
資金の性質	負債借入（融資）	売掛債権の譲渡・売却
調達可能な金額	大規模資金：数億円〜数十億円などが可能な場合がある	売掛債権の範囲内。大口であっても売掛先が対応できないと制限あり
資金化までの速度	複数金融機関・契約書・調整の必要があり、時間がかかることが多い（数週間〜数か月）	比較的速い。手続きが簡略なものでは数時間〜数日で資金化可能なケースあり。
負担・手数料	アレンジ手数料、契約書作成・法務コスト・参加金融機関間の調整コストなどが発生する。金利も含めた総コストが借入期間や規模で変動。	手数料が割高になることが多い。特に2社間形式や償還請求権ありの場合。債権売却として処理するため、売掛先の信用力・債権の安全性がコストに影響。
リスク所在	金融機関が主に貸し倒れリスクを負うが、契約条件次第で企業側に返済スケジュールの厳格な遵守が求められる。コベナンツなどの誓約事項が付くことあり。	売掛先が支払わない場合のリスクが残る（特に償還請求権あり）。売掛先の倒産・未回収リスク、通知の必要性などに注意。
審査・信用要件	財務指標の安定性・自己資本比率・キャッシュフロー予測・担保の有無などが重視される。中小企業では実績が問われることが多い。	売掛先の信用力・請求書の確実性・自社の売掛金管理体制などが重視される。審査は比較的軽いこともあるが、手数料に反映される。
返済・契約期間	長期借入が中心。返済スケジュールを定める。タームローン・コミットメントラインなどがあり、期間が数年単位になることも。	債権の回収期日に準じる契約。売掛金が入金されるタイミングが返済と関係するため長期借入のような返済義務ではない。償還請求権ありの場合は別。
会計処理上の扱い	負債として会計処理され、利息費用が発生。貸借対照表における負債の増加・財務比率への影響あり。	資産（売掛債権）の譲渡として処理。借入ではないため負債にはならない。キャッシュフロー改善に直接影響が出やすい。

中小企業の活用ケースと判断ポイント

ケース比較

大型設備投資を伴う新工場建設
資金規模が大きく、返済期間も長期で見込まれる案件。 複数の銀行から融資を受けるほうが条件が良く、返済スケジュールも確立できる見通しがあるならシンジケートローンを選択すべき。

売掛金の回収期間の遅延が頻発してキャッシュフローが逼迫している
急ぎで現金が必要、売掛先が信用力あるならファクタリングを使って早期資金化するのが適当。手数料はかかるが、遅延が続くことで生じる信用コスト・支払遅れのペナルティなどを考えると総合コストで有利なことも。

短期的な運転資金の補填と長期戦略の両立が必要な場合
一時的にはファクタリングでキャッシュフローを確保しつつ、中長期的にはシンジケートローンなど借入体系を整備することで資金の安定性を図る戦略が現実的。

判断ポイント・チェックリスト

以下の点を検討してからどちらを使うか判断することをおすすめします：

• 必要資金の額はいくらか？（売掛債権で足りるか、それ以上か）
• 資金の用途：設備投資・運転資金など長期か短期か
• 入金タイミングと売掛金の回収リスク、取引先の信用力
• 返済期間の余裕、キャッシュフロー予測の正確さ
• 手数料・法務コスト・契約書作成コスト・管理コストなど実質的コスト比較
• 会計・貸借対照表上の影響（負債増加 vs 資産譲渡）
• 審査・信用条件・担保要求・コベナンツの有無
• 調達までの時間：急ぎの資金調達が必要かどうか

デメリット・注意点

どちらも万能な手段ではなく、使用時には以下の注意が必要です。

• シンジケートローンでは、契約内容が複雑で、交渉や書類準備に時間がかかること。金融機関間で条件調整を要するため準備不足だと時間もコストもかかる。手数料や利率の総合コストに注意。
• ファクタリングでは、手数料が割高になりやすい。特に2社間ファクタリングや短期間での繰り返し利用ではコストが膨らむ。売掛先への通知が必要な3社間形式では取引先との関係に影響が出ることもある。償還請求権の有無も契約時に必ず確認すること。
• 売掛債権の信用リスク：ファクタリングを使うときは売掛先が倒産するリスクを考慮する。ノンリコース型でも手数料にリスク分が上乗せされている。
• 会計・税務上の処理の違いがあるため、顧問会計士との確認を。たとえば、シンジケートローン借入は貸借対照表に負債として計上され、利息支払が費用になる。一方ファクタリングは譲渡取引として売上債権を減らす形になることが多く、売掛金回収期間などの指標に影響を与える。